家电行业:农村家电需求依旧强劲 销售持续实现高增长
商务部公布2月家电下乡的数据。下乡家电的销售实现持续的高同比增长。
销售量和销售额同比增长126%与168%,分别达到887.1万台,208.6亿元。销售额前五位的地区分别是安徽23.4亿元、河南22.7亿元,山东19.8亿元,江苏15.2亿元,河北13.3亿元。
点评:
1、*策进入第三年。纵观三年来下乡家电的销售情况,可以发现销售增速基本维持在80%左右的水平。我们认为,农村市场持续增长,原因主要有两点,首先是下乡*策效果具有持续性与扩散性,容易形成示范性消费。其次是下乡*策契合了农村的家电消费需求,打通了农村市场的销售、售后服务的通路,农村家电市场已进入一个快速良性的发展阶段。
2、分地区来看,第一批的河南、山东,2月销量同比增速分别约为94%,87%;而第二批的安徽、江苏,2月销量同比增速分别约为212%、152%。
上述省份的例子说明,家电销售在农村市场的增长已经远远超越了一般性补贴*策能够刺激到的程度。这说明,在农村销售渠道日趋完善、农村居民收入不断提升的大背景下,下乡*策作为一种催化剂,释放了之前压抑的农村家电需求,引导了农村市场的爆发。
3、分产品来看,下乡产品中彩电与冰箱依旧是最畅销品种,销售额分别为69.9亿元、53.3亿元。11年以来,两类产品的下乡销量已经达到内销量的50%以上。类似的情况还有洗衣机。农村彩电、冰洗市场的销售增速将是影响行业整体性增长的重要因素。
4、板块自2月下旬以来,再次经历上涨行情,绝对涨幅9.5%,相对沪深300涨幅7.7%。我们认为第二波板块上涨行情主要源于1月空洗内销数据超预期,市场对行业的业绩预期与估值水平都作出了相应的调整。
短期内板块是否还存在进一步向上的空间,需要进一步数据支撑与验证。
而从2月家电下乡的数据来看,支撑行业增长的重要动力--农村市场的消费需求依旧强劲,这为我们预判中短期内全行业的增长提供了信心。
5、个股方面,我们依旧看好美的电器、格力电器,与盾安环境。
6、风险提示:存在竞争加剧企业利润下降的风险。